Denmu привлекает $50 млн для поддержки дальновидных разработчиков игр

Компания Denmu объявила о привлечении венчурного фонда в размере $50 миллионов, предназначенного для инвестиций в дальновидных создателей игр. Фонд, базирующийся в Сан-Франциско, уже получил большую часть капитальных обязательств для своего начального инвестиционного фонда.

Этот первый фонд Denmu призван финансировать и поддерживать новое поколение культовых видеоигр, предоставляя капитал для разработки, маркетинга и роста широкого спектра проектов. Это включает AAA-игры, инди-проекты, премиум-игры, условно-бесплатные игры, а также игры для ПК, консолей и мобильных устройств.

Инвестиционная философия Denmu основана на "авторском" подходе, который ставит в приоритет творческое видение и долгосрочное партнерство, а не краткосрочную финансовую оптимизацию. В отличие от традиционных источников финансирования, Denmu стремится поддерживать людей, создающих игры, в рамках нескольких проектов, помогая им строить устойчивые бренды и жизнеспособный бизнес.

"Мы считаем своей миссией помогать превращать мечты в воспоминания", — заявил Майкл Фан, генеральный партнер и креативный директор Denmu. "Мы решили инвестировать в игры из-за нашей общей страсти к видеоиграм, а не из-за сроков или рыночных тенденций. Наша долгосрочная цель — стать универсальным решением для разработчиков игр, ищущих финансирование и имеющих уникальную мечту или видение".

Фонд Denmu, основанный Майклом Фаном и Райаном Ю, объединяет глубокий игровой опыт, издательскую экспертизу и долгосрочный инвестиционный капитал для поддержки создания запоминающихся, определяющих жанры проектов. В команду Denmu также входят Девин Маа (инвестиционный партнер), Джо Браун (издательский партнер и основатель Top Hat Studios) и Дэвид Бревик (операционный партнер, соучредитель Blizzard North и создатель франшизы Diablo).

Райан Ю отметил, что фонд был создан в прошлом году, на фоне множества закрытий студий, нехватки финансирования, увольнений и проблем с ростом. Хотя объем рынка видеоигр превышает $200 миллиардов, модели финансирования не были достаточно развитыми. "Мы пытаемся решить эту проблему", — сказал Ю. "Мы уже заключили шесть сделок. Мы начали инвестировать в прошлом году и уже обеспечили большую часть фонда".

Стратегия Denmu

Ключевым компонентом стратегии Denmu является создание моста между восточной и западной игровыми экосистемами. Руководство фирмы обладает многолетним опытом работы в Северной Америке, Европе, Китае и Японии. Это позволяет Denmu помогать западным играм выходить на азиатские рынки, а азиатским разработчикам — добиваться глобального роста.

В отличие от традиционных инвесторов, Denmu предлагает гибкое, ориентированное на отношения финансирование; экспертизу в издательском деле, производстве и маркетинге; быстрое принятие решений небольшой командой высшего звена; практическую поддержку в геймдизайне, тестировании и стратегическом росте; долгосрочные обязательства и "бесконечное терпение" к разработчикам; а также упомянутый "мост между Востоком и Западом".

В отношении последнего, Denmu помогает западным играм расширяться в Азию, особенно в Китай и Японию; азиатским разработчикам — достигать глобальной аудитории; объединять таланты, издателей, аудиторию и капитал в разных регионах; а также преодолевать культурные и рыночные различия благодаря команде с глобальным опытом.

"Видеоигры — это глобальное средство массовой информации, но многие разработчики сталкиваются с препятствиями при попытке охватить аудиторию за пределами своих домашних рынков", — пояснил Ю, генеральный партнер и CEO Denmu. "Состав нашей команды дает нам преимущество в навигации и согласовании сложностей восточного и западного сотрудничества, а также понимание как с точки зрения потребителя, так и студии. Мы помогаем нашим партнерам наполнять свои игры местным колоритом, независимо от территории".

Контрциклическое время инвестиций

На вопрос о том, почему Denmu движется контрциклически, вкладываясь в то время, когда многие инвесторы, пришедшие до пандемии или во время неё, покинули сферу игровых инвестиций, Ю ответил: "Видеоигры всегда были тем местом, где я хотел быть. У нас есть страсть к этому рынку в $200 миллиардов. Мы были венчурными инвесторами раньше, но считаем, что должен быть лучший способ инвестировать в игры. Мы годами думали, как это сделать, и я бы сказал, что Denmu — это не просто новый бренд или инструмент. Это также новая инвестиционная модель. Мы многое узнали из кино и музыки".

Фонд использует модель проектного финансирования с элементами акционерного капитала, адаптированную под игровую индустрию. "Надеемся, мы станем одним из тех, кто привлечет больше столь необходимого сейчас капитала в индустрию, и сможем создавать новые и интересные игры", — сказал Ю.

Фан добавил: "Для меня игровая индустрия, вероятно, является важнейшим культурным медиа. Я стал тем, кем стал, во многом благодаря видеоиграм. Я выучил английский, играя в видеоигры в детстве. Я всегда думал: 'Почему нет больше игр, которые мне нравятся? Почему издатели или инвесторы вкладывают так много в игры, которые мне не особо нравятся?'"

Фан продолжил: "Сегодня мне очень повезло быть в положении, когда я могу изменить мир. Я могу участвовать в создании и выводе на рынок большего количества игр, которые мне нравятся, и поэтому я чувствую, что это невероятная возможность. Когда мы обсуждали это с Райаном, для меня это было очевидно, потому что я буду этим заниматься, несмотря ни на что. Я буду делать это на свои собственные деньги, если потребуется, потому что единственное, что я знаю, это то, что каждая игра, в которую мы инвестировали, и каждая игра, в которую мы собираемся инвестировать, — это игры, в которые я буду с удовольствием играть".

Ограниченные партнеры фонда весьма разнообразны: это сочетание игровых издателей из Азии и Запада, состоятельные частные лица и семейные офисы. "Они играют в игры, как и мы, и наслаждаются видеоиграми", — сказал Ю. "Некоторые из них уже имели негативный опыт. Мы смогли убедить значительную часть из них инвестировать. Наша цель — построить этот мост для привлечения большего капитала в индустрию".

Рыночная концепция

Denmu считает, что будущее игровой индустрии будет определяться ростом игр, созданных авторами ("auteur"); развитием бутиковых издательских брендов; пробелами в финансировании для разработчиков игр; возможностями совместного финансирования проектов с платформами и владельцами интеллектуальной собственности; а также более быстрыми и гибкими финансовыми решениями, чем те, что предлагают традиционные источники.

С момента своего основания в 2025 году, Denmu рассмотрела более 400 игровых проектов и инвестировала в шесть из них, включая The Hundred Line: Last Defense Academy — первую оригинальную интеллектуальную собственность создателя Danganronpa Кадзутаки Кодаки.

Ю рассказал, что "The Hundred Line" был необычен как визуальная новелла, и все говорили Denmu, что для визуальных новелл нет рынка. У игры было сто разных концовок, и люди считали, что она будет слишком длинной для прохождения. Однако она собрала более 200 миллионов упоминаний в социальных сетях.

"Я играл в золотой мастер и влюбился в игру. Когда я разговаривал с Кадзутакой Кодакой, я понял, что это воплощение всего, над чем они работали последние 20 или 30 лет. Для меня это шедевр", — сказал Фан. "Если вы поймете 'The Hundred Line', вы полностью поймете, кто мы такие. Это культовая игра. Если вы сыграете в эту игру, вы можете полюбить ее, можете возненавидеть, но вы никогда не сможете ее игнорировать. Это контент, который вызывает разговоры, игра, которая рождает новые мысли, и для нас это именно та игра, которую мы хотим. Игра от Denmu никогда не будет проигнорирована. Она всегда будет вызывать дискуссии".

Denmu также инвестировала в Blue Protocol: Star Resonance, Bleach: Soul Resonance, Labyrinth of the Demon King, MotorSlice и Silly Polybeast. Фирма также вложилась в предстоящую AAA-игру, основанную на крупной развлекательной IP, и поддерживает предстоящий глобальный запуск Sword and Fairy 4 Remake, который представит культовую китайскую RPG-франшизу новой аудитории по всему миру.

Большинство инвестиций на данный момент приходится на игры для ПК и консолей, с акцентом на игры класса "double-A" и инди-проекты. В течение следующих одного-двух лет Denmu планирует инвестировать еще в 10-20 проектов. Пример игры Sandfall Interactive Clair Obscur: Expedition 33, которая выиграла большинство игровых наград за последний год, показывает, что крупные хиты могут приходить от небольших компаний.

"У нас довольно широкий охват. Мы не мыслим макроэкономическими категориями, такими как определенные жанры или платформы. Для нас в первую очередь важен продукт. Игра, ее создатель — это главное. Это скорее нисходящий способ инвестирования", — сказал Ю. Средний размер чека составляет около $1–5 миллионов. На сегодняшний день стартапы базируются в США, Японии, Китае, Великобритании, Южной Америке и Австралии.

Название компании, Denmu ("Электрические сны" по-японски), отражает "мост между Востоком и Западом" с помощью написания иероглифами, которое может быть прочитано носителями японского, китайского и корейского языков. Это многоязычный мост, отражающий глобальную перспективу Denmu, соединяющий "Электрические сны" классики Филипа К. Дика (вдохновившей "Бегущего по лезвию") с дальновидными играми восточных и западных рынков.

На чем Denmu не будет фокусироваться

Denmu не фокусируется на платформах или технологиях. Это строгое внимание к контенту — самим играм. И когда речь идет об играх, легче сосредоточиться на проектах с демоверсиями или рабочим "вертикальным срезом". Бумажные презентации не так эффективны, поскольку по ним сложнее оценить идею, отметил Фан. И пока в нише, на которой сосредоточена Denmu, не так много ценовых войн.

"Мы, очевидно, приветствуем, что все больше людей финансируют игры, потому что считаем, что это хорошо для рынка в целом, но я бы посоветовал всем, кто думает о проектном финансировании, что оно не проще, чем долевые инвестиции", — сказал Фан. "Это другое. Проектное финансирование — это не волшебное слово, которое внезапно заставит все приносить деньги".

Фан добавил: "Проектное финансирование имеет свои сложности, и я бы сказал, что в проектном финансировании эти два слова крайне важны. Поэтому, когда вы занимаетесь проектным финансированием, вы сначала должны быть экспертом в самом проекте. Если вы не понимаете каждую деталь проекта, вы, вероятно, ошибетесь, а затем в части финансирования, если вы не способны правильно структурировать сделку, понимая все тонкости требуемой финансовой сложности, тогда ваша [оценка] будет неверной".

Ю отметил, что Denmu почти никогда не руководствуется популярными инвестиционными тенденциями.

"Мы оцениваем все типы возможностей. У нас много предложений по AI-играм, верно? Мы получаем много. Мы получаем много предложений по UGC или Roblox. Я думаю, что в конечном итоге мы поддерживаем игры", — сказал Ю. "Пока мы не нашли возможности в новых областях, которые соответствовали бы нашему вкусу. Для нас начало — это вкус. Мы делаем расчеты, анализ рынка. Но первое, что мы делаем при инвестировании, — это творческий аспект. Почему нам нравится продукт?"

Он также заявил: "У нас в основном нет макроэкономического взгляда. Я не думаю, что кто-либо может предсказать, какая игра будет популярна в следующем году, верно? Это невозможно, поэтому мы стараемся идти этим путем. Мы гордимся каждой игрой, в которую мы инвестировали, и мы любим их. Мы играли в них".

Истоки

Фан и Ю обладают многолетним опытом в игровых инвестициях, ранее работая вместе в Galaxy Interactive, совместно руководя ее игровыми инвестициями, а также входя в советы директоров нескольких игровых компаний.

Ю был партнером в Galaxy Interactive, где он совместно руководил инвестициями в игровые и интерактивные технологические компании. В Galaxy Ю управлял игровым портфелем в $150 миллионов и входил в несколько советов директоров, тесно сотрудничая с портфельными компаниями, такими как Avia, Solsten, Invercity и Nekcom, для стимулирования роста и выполнения стратегических транзакций.

До Galaxy Ю возглавлял американское подразделение Aream & Co., инвестиционного банка, специализирующегося на играх, где он с нуля создал американскую американскую франшизу, связывая возможности Северной Америки и Азии. Он консультировал по сделкам M&A в игровой индустрии на миллиарды долларов, включая продажу Unknown Worlds Entertainment Krafton за $750 миллионов, продажу Starlark Zynga за $525 миллионов и продажу Daybreak EG7 за $300 миллионов.

Он также помогал игровым студиям привлекать стратегический капитал от лидеров индустрии, таких как Tencent, NetEase, Sony и Square Enix. Ранее в своей карьере он работал в инвестиционном банковском отделе Bank of America Merrill Lynch и занимался количественным управлением портфелями в Och-Ziff Capital.

Ю имеет степень MBA Колумбийской школы бизнеса и степень в области информационных систем Университета Карнеги-Меллон. Он свободно говорит на мандаринском языке и обладает обширным опытом в трансграничных сделках и глобальных игровых рынках, что делает его ключевым игроком в налаживании инвестиционных возможностей по всему миру.

Фан — инвестор и оператор со страстью к играм, интерактивным медиа и новым технологиям. Будучи бывшим партнером в Galaxy Interactive, он совместно руководил инвестициями и основал практику фирмы в сфере игр, увеличив ее активы под управлением до более чем $800 миллионов. За шесть лет он возглавил инвестиции примерно в 35 игровых студий и инфраструктурных компаний по всему миру, включая WolfEye, Fun Dog, 1047 Games и AccelByte.

До Galaxy Фан занимал должность директора по стратегии в Blade Group, где он руководил запуском в США Shadow, новаторского сервиса облачного гейминга, укрепив роль Blade в революции игрового стриминга. Его карьера охватывает инженерные, продуктовые и стратегические роли в Orange, SoftBank, Nufront и Conviva, где он оттачивал свою экспертизу в трансграничном партнерстве и масштабировании технологических инноваций по всему миру.

Будучи геймером и изобретателем на протяжении всей жизни, Фан в подростковом возрасте занимался обратной инженерией программного обеспечения и взламывал игры, а к 19 годам создал свой первый стек для потокового видео, чтобы транслировать корейские соревнования по StarCraft. Сегодня он направляет то же любопытство на гейм-джемы, написание документов по игровому дизайну и игру (или создание) игр.

Родившийся в Китае, выросший во Франции, Фан соединяет культуры и континенты, открывая глобальные возможности. Он имеет степень ESSEC Business School в Париже и привносит редкое сочетание технической глубины, стратегического видения и заразительного энтузиазма в каждое начинание, к которому прикасается.

Почему игры привлекательны

На вопрос, рассмотрит ли фонд инвестиции в некоторые студии, от которых Microsoft, по сообщениям, избавляется или закрывает, Ю ответил, что не может комментировать ситуацию с Xbox.

"Это та ситуация, с которой мы часто сталкиваемся", — сказал Ю. "Ключевым моментом является то, что мы хотим убедиться, что правильная студия или игра не имеют пробела в финансировании. Но если игра, которую они создают, требует гораздо большего, чем тот объем чека, который мы выписываем, это проблема. Мы всегда стараемся найти решение".

Ю добавил: "Мы надеемся, что маркетологи не забудут, что причина существования AAA-рынка в том, что люди хотят более качественного и захватывающего опыта. Так что каждый тип игры имеет свою ценность".

На вопрос, как они убеждают более крупных инвесторов вкладывать деньги в их фонд или в игровую индустрию, они отметили, что если бы инвесторы просто следовали тенденциям, они бы инвестировали в компании, занимающиеся искусственным интеллектом сегодня.

"Но если вы просто начнете сегодня, просто следуя тренду, будет очень трудно заработать деньги, верно? Игры существуют уже давно, как сказал Майкл. Это одно из, возможно, крупнейших культурных медиа и культурных феноменов. Небольшим командам в других отраслях трудно вывести продукт на глобальный уровень", — сказал Ю.

Игры могут достигать больших высот, но это требует целенаправленного внимания и продуманной стратегии. Это не то, во что "туристические" инвесторы могут просто погрузиться и ожидать успеха, отметил Ю.

Фан сказал: "Многие говорят о видеоиграх с точки зрения размера рынка, но для меня действительно интересно то, что видеоигры являются крупнейшим носителем культуры для нашего поколения и, вероятно, для следующих".

Фан добавил: "Когда вы думаете с этой точки зрения, это дает вам так много. Мы очень благодарны за то, что имеем некоторое влияние на игры, которые могут быть выпущены на рынок. Но другой способ мышления об этом заключается в том, что как инвестор в видеоигры вы участвуете в культуре, что также делает нас очень скромными в отношении нашей ответственности".

Их опыт показывает, что они сочетают в себе как игры, так и финансы. Они знают, что игровая индустрия имеет "извращенные отношения любви и ненависти с финансовой индустрией".

Но Ю сказал: "Мы пытаемся создать способ связать капитал с индустрией без слишком большого влияния корреляции с рынками капитала. Мы не можем игнорировать рынки капитала. Вот почему мы не являемся фондом чисто проектного финансирования. Если мы построим эту связь между капиталом и игровой индустрией, это поможет индустрии расти здоровее в будущем".